Оперативная аналитика политических и деловых новостей Украины и мира

Начнем с того, что нынешняя модель реагирования НБУ на кризис носит ярко выраженный дефляционный характер. Мы привыкли ассоциировать кризис с инфляцией, но так происходит далеко не всегда. Во времена Великой депрессии в США цены отнюдь не росли, а наоборот - снижались. Просто денег ни у кого не было, ни у бизнеса, ни у населения. В 2014-2015 НБУ запустил инфляционно-девальвационный механизм антикризисных мер, сегодня он действует диаметрально противоположно. Но и тогда, и сейчас - эти действия идут вразрез с интересами широких слоев населения и МСБ. Просто в 2014 нужно было поддержать некоторые олигархические ФПГ, а другие, наоборот, разорить, а сейчас - нужно обеспечить лояльный режим для вывода спекулятивного капитала по приемлемому курсу. Если осенью НБУ сменит парадигму, это может разогнать инфляцию в 2021 до 10-15%. Для чего к концу 2020-го курс опустят на 20-30%. Поэтому, следим за «ручками», точнее за персоналиями и помним, что «шарика» под «стаканчиками» нет...

Фото: Алексей Кущ.

Опрос

Как вы оцениваете свой «добробут» - уровень жизни?

• Еле сводим концы с концами!..

• Еле-еле хватает только на самое необходимое!..

• Экономим на всём, на чем только можно!..

• Экономим на пище и развлечениях!..

• Живём нормально – в достатке.

Показать результаты

 Loading ...

...Сейчас курсу практически ничего не угрожает: покупательная способность населения и инвестиционная бизнеса - на минимуме, что видно по темпам падения импорта. Энергоресурсы дешевые.

Нерезиденты выходят из нашего рынка небольшими партиями, за четыре месяца их портфель ОВГЗ похудел на $1 млрд в эквиваленте. И здесь нужно без иронии поблагодарить Смолия и Чурия, которые не запустили операции НБУ на вторичном рынке гособлигаций.

Лифт ликвидности для нерезидентов с использованием эмиссии не работает, но его могут запустить осенью уже другие руководители. (Видите, какие у меня странные мысли: критикую уходящих, но и воздаю им по заслугам, не прогибаясь перед приходящими, поэтому не спрашивайте меня: «чего такой умный не идешь во власть?»).

Теперь о покрытии дефицита бюджета, точнее сказать, дефицита единого счета казначейских операций в условиях карантина.

На данный момент набор факторов компенсации представляет собой своеобразный коктейль «здоровье»: тут и квазиэмиссия (перечисление прибыли НБУ в размере 50 млрд грн.), и кредитные компенсаторы (транш МВФ на $2 млрд), и средства госкомпаний («Приват» - 24 млрд. грн., «Нафтогаз» - 40 млрд. грн. и даже «Укргидроэнерго» - 1 млрд. грн.).

Суммарная оценка заместителей утраченных фискальных поступлений - до 150 млрд. грн., то есть почти двухмесячная доходная часть госбюджета в условиях полного экономического блэкаута.

Осенью столь живительно комбинации почти наверняка не будет: средства госкомпаний закончатся, кредит МВФ под вопросом, прибыли НБУ уже нет (раньше ее растягивали траншами в течение всего года или выбрасывали в конце под бюджетный дембельский аккорд).

Останется лишь обычный печатный станок (не в этом ли кроется реальная причина ухода Смолия?..).

Ну, и напоследок, предлагаю свой универсальный метод «сырьевых ножниц» для прогнозирования курсового тренда, о котором неоднократно писал: сравнение стоимости железной руды и барреля нефти.

Если первый показать выше второго, то все «гуд», если наоборот - следите за ценниками в «обменниках»…

Сейчас руда котируется на уровне 100 дол./т., а баррель нефти - чуть выше $42. Сырьевые ножницы работают в нашу пользу и с двукратным запасом. Так что пользуйтесь этим простым методом, он проверен уже несколькими кризисами...