21 Апреля, Среда |
USD EUR |
Киев °C
Создана: 08 July 2020 в 08:58
Начнем с того, что нынешняя модель реагирования НБУ на кризис носит ярко выраженный дефляционный характер. Мы привыкли ассоциировать кризис с инфляцией, но так происходит далеко не всегда. Во времена Великой депрессии в США цены отнюдь не росли, а наоборот - снижались. Просто денег ни у кого не было, ни у бизнеса, ни у населения. В 2014-2015 НБУ запустил инфляционно-девальвационный механизм антикризисных мер, сегодня он действует диаметрально противоположно. Но и тогда, и сейчас - эти действия идут вразрез с интересами широких слоев населения и МСБ. Просто в 2014 нужно было поддержать некоторые олигархические ФПГ, а другие, наоборот, разорить, а сейчас - нужно обеспечить лояльный режим для вывода спекулятивного капитала по приемлемому курсу. Если осенью НБУ сменит парадигму, это может разогнать инфляцию в 2021 до 10-15%. Для чего к концу 2020-го курс опустят на 20-30%. Поэтому, следим за «ручками», точнее за персоналиями и помним, что «шарика» под «стаканчиками» нет...
...Сейчас курсу практически ничего не угрожает: покупательная способность населения и инвестиционная бизнеса - на минимуме, что видно по темпам падения импорта. Энергоресурсы дешевые.
Нерезиденты выходят из нашего рынка небольшими партиями, за четыре месяца их портфель ОВГЗ похудел на $1 млрд в эквиваленте. И здесь нужно без иронии поблагодарить Смолия и Чурия, которые не запустили операции НБУ на вторичном рынке гособлигаций.
Лифт ликвидности для нерезидентов с использованием эмиссии не работает, но его могут запустить осенью уже другие руководители. (Видите, какие у меня странные мысли: критикую уходящих, но и воздаю им по заслугам, не прогибаясь перед приходящими, поэтому не спрашивайте меня: «чего такой умный не идешь во власть?»).
Теперь о покрытии дефицита бюджета, точнее сказать, дефицита единого счета казначейских операций в условиях карантина.
На данный момент набор факторов компенсации представляет собой своеобразный коктейль «здоровье»: тут и квазиэмиссия (перечисление прибыли НБУ в размере 50 млрд грн.), и кредитные компенсаторы (транш МВФ на $2 млрд), и средства госкомпаний («Приват» - 24 млрд. грн., «Нафтогаз» - 40 млрд. грн. и даже «Укргидроэнерго» - 1 млрд. грн.).
Суммарная оценка заместителей утраченных фискальных поступлений - до 150 млрд. грн., то есть почти двухмесячная доходная часть госбюджета в условиях полного экономического блэкаута.
Осенью столь живительно комбинации почти наверняка не будет: средства госкомпаний закончатся, кредит МВФ под вопросом, прибыли НБУ уже нет (раньше ее растягивали траншами в течение всего года или выбрасывали в конце под бюджетный дембельский аккорд).
Останется лишь обычный печатный станок (не в этом ли кроется реальная причина ухода Смолия?..).
Ну, и напоследок, предлагаю свой универсальный метод «сырьевых ножниц» для прогнозирования курсового тренда, о котором неоднократно писал: сравнение стоимости железной руды и барреля нефти.
Если первый показать выше второго, то все «гуд», если наоборот - следите за ценниками в «обменниках»…
Сейчас руда котируется на уровне 100 дол./т., а баррель нефти - чуть выше $42. Сырьевые ножницы работают в нашу пользу и с двукратным запасом. Так что пользуйтесь этим простым методом, он проверен уже несколькими кризисами...
10:22
Ветры перемен и перепетии налогового законодательства в Украине…11:39
Турция – Украина: быть или не быть зоне свободной торговли?..14:06
Налоговая Украины ищет себе «очільника» - не скучно: компромат и договорняки…16:27
Кого и как кормит Украина? Агроиндустриальный сектор – «золотая жила»…10:43
Экономический эксперт-аналитик Вячеслав Черкашин: Налоги - опоздать вовремя…08:23
«Большая реставрация»: восстановление культурной инфраструктуры - важная часть модернизации Украины…10:44
Эффект персональных санкций: еще неизвестно против кого больше направлены «санкции США против Коломойского»...13:57
Группа сенаторов призвала президента США Байдена ввести санкции против «Северного потока-2»...11:41
Украина – крымчанам: пора возвращаться домой!..15:36
Политаналитик Виктор Небоженко: Ради будущего Украины...7528
Законотворчество. Глава Комитета Верховной Рады по вопросам налоговой и таможенной политики Нина Южанина: Должен быть стимул – работать и показывать большие доходы…3911
Польский эксперт: Янукович произвел очень плохое впечатление на европейцев…2995
Опомнились?.. Украина предлагает России вернуться к переделу собственности СССР…2840
Киев строил теплоходы, почему бы киевлянам самим не производить ныне очень дорогие трамваи?..2623
Президент Украины выскажет президентам Польши и Германии все, что думает об отношениях наших стран…2600
Игорь Смешко: У нас есть все основания забыть, что Украине нужен Международный валютный фонд, что нам вообще нужны какие-то заимствования, – все ресурсы у нас есть…2086
Масштабное ДТП на Киевской трассе: столкнулись грузовик, автобус и легковушка1941
Завтра в столице планируются массовые шествия1914
Феррари за 25 млн и олигархи из бедной страны Украины…1819
Кандидат у президенти України Ігор Смешко: Багато хто з учасників президентських пергонів, выступаючи за мир, насправді відверто пропагують капітуляцію…
Автор: Алексей КУЩ, финансовый аналитик, экономический эксперт в Growford Institute (Киев, Украина).
Источник:«Политика&Деньги» - politdengi.com.ua.
Нашли ошибку? Выделите и нажмите
Комментарии - Нет комментариев
Добавить комментарий
Развернуть форму